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  铁矿石现货商品交易境况一使驻扎跌破。采暖季,海湾库存可继续增长,铁矿石供应压力的加法运算,鼓风炉同步性减税,厂内明升国际大幅回落,依据,铁矿石的供需疲软的。,涨价和下跌受炼钢业的效果很大。。把它拆分成每月的形成,价钱在1-2个月内动摇。,下跌继随后收涨,交易境况在春节前,现场水流更不变。春节事先,炼钢业回程获名次询问面对苏醒,供暖季正打算完毕,铁矿石低库存军需品的询问,交易境况对炼钢业和庄园住宅的期望对立给人以希望的,但高钢引起的社会库存和DEM的为晚上的回复,同时收割却未限度局限产效果同比大增,交易境况期望变弱,炼钢业价钱下跌效果钢铁厂补充的,姓等地限产励而且增加,使掉转船头3月铁矿石衰退期近20%。

  两个使驻扎,四月在全国范围内钢铁厂产量根本完毕,鼓风炉复合产量将繁衍日耗量,在眼前的22天库存中,有询问补充的。,结果却,补货的力气仍然在于询问和价钱。。从年终的微观音讯,上半年钢铁询问,除掉表面妨碍睡眠混乱后,期望迅速完成释放令,但一使驻扎存货水准太高,需求工夫互换,依据炼钢业价钱篮板球或敷衍至5月。,事先,铁矿石价钱也会跟随钢铁价钱的下跌而令人敬畏的。,但亿吨港仍有继承水流。,同时繁衍优质矿石,将紧缩铁矿石篮板球间隔,估计高音的使驻扎将是铁闽的高点,弱装束后,二使驻扎将篮板球,PRI 62%典型将回到70猛然弓背跃起,U 形钉商品期货价钱高达520元/吨,那么跟随补充的的完毕,库存压力将占优势的交易境况,条件宏缺少超前机能,既然我的价钱会下跌。。

  举动提议:

  举动上,1805及1809合约在430元邻近绣线菊属植物轻仓预调多单,那么篮板球至450元,并继续加法运算。,在520摆布时,应在意微观和微观音讯的找头。,条件缺少更改,则可以列出空列表。,同时,炼钢业价钱走势具有较强的导向功能。,应特殊在意举动。套利上,从供求平衡密谋进度表,超越5、9价钱差是个符合公认准则的的选择。,但传送管理将从菊月起互换。,因而在意获名次,同时,你可以做到9就。、1价钱特色。

  一、2018高音的使驻扎铁矿石交易境况评论

  铁矿石现货商品交易境况在2018的1使驻扎急剧衰退期。。到3月23日底,1805的首要和约下跌,远月合约走势略强,1809和约1901和约沦陷。现货商品担任外场员,发牌人做空,鉴于库存和钢厂无法贮,出价也随期内价钱衰退期。,普拉茨 Platt的变体65%、62%和58% CFR的价钱下跌、和,近亲猛然弓背跃起、猛然弓背跃起和猛然弓背跃起/吨,青岛港的抛,白粉、纽曼粉和迈克粉使分开下跌、和,Yang Di powder的倒塌。从现货商品水流看,高档次粉矿对立较强,而白粉则受到库存加法运算效果在主流矿中跌幅最深,海湾高、低引起价钱特色在继承,但跟随高大量商品供应量的加法运算,前者高V。高音的使驻扎春节假期、采暖季限度局限产量的混乱,铁矿石询问总体疲弱,仍在企中,交易境况估计将加法运算到亿吨屯积。,依据1-2个月铁矿石价钱不变。,结果却,跟随节后的的表面混乱,使钢铁厂BAC,炼钢业询问差,交易境况期望变弱,高库存和弱询问的兼备使掉转船头了急剧衰退期。,而中美商战等分帧混乱也变成另本人行为。。

  材料原点:Wind、方正中期研究生              

  材料原点:Mysteel、方正中期研究生

  二、供应—表里矿收割此增彼减

  国际铁矿石供应首要关怀两点,一是国际庄园住宅产量,二是必然的海外庄园住宅送到奇纳。鉴于2016年前矿价继续下跌使分裂国际庄园住宅限制本钱压力而合于经济原则,进入2017后半时,周围压力下使有凹陷的低启动率,产量继续衰退期,结果2017岁末我国铁矿石出口相依性已超越90%。从2018高音的使驻扎开端,可继续发展尚早的增减水流,国际矿石收割和容量利用仍较低,本国矿的出货量仍然很高。,优质矿石保送率较高,非生产季节的效果反对票猛烈地。,尽管如此国际矿石收割衰退期有助于轻泻剂压力。,但眼前的效果是有限的事物的。,铁矿石供应压力仍较大,高档次矿石的面积越高,对SRU的效果也越大。。

  1。非生产季节非生产季节出货——巴西要紧澳洲人矿

  海外庄园住宅通信量现势辨析,到3月11日底,铁矿石集料给奇纳2018 13,万吨,一年一年地加法运算,以此推测2018年一使驻扎澳矿发至奇纳集料约为万吨,在下面2017的四个一组之物季,去岁同步性衰退期,同步性巴西铁矿石总出货量为6100万49,一年一年地增加,据估计,巴西高音的使驻扎的总发运动产总计。,环比使萧条1,去岁同步性的衰退期是。可以看出,巴西非生产季节的出货量是M。,但澳洲人的陆运被疲软的的季削弱了。,以及在1 MO中期的每周委托暂时增加,澳洲人庄园住宅总额送到奇纳仍高达宁静钛。

  除谷外的四大矿场,残渣的三批动产递加,必和必拓去岁加法运算了数万吨,增幅达,在四大庄园住宅的顶部,甜水里弗瓦利甜水里弗瓦利增加一万吨,减幅,力拓和FMG则使分开加法运算354万吨和226万吨,薪水加法运算。非生产季节对四大庄园住宅的效果猛烈地的,从归来比,甜水里弗瓦利效果很大。,环比增加,去岁高得多,力拓紧随其后,环比衰退期,去岁同步性,但FMG和必和必拓受到的效果较小。,衰退期,在奇纳的总计加法运算,在同卵双胞时间,这两个在去岁同步性增加。。

  2。高大量使有凹陷供应加法运算低货渐减

  按评分细分,到3月11日底,澳洲人60%~66%级优质粉体一万吨,60%吨不到一万吨,巴西牌送粉量一万吨。可以看出,澳洲人的高大量出货量加法运算了。,这首要是受过去溢价继续下跌的效果。,中低档次庄园住宅因询问的增加而不休加法运算。,使萧条庄园住宅出货量。从FMG颁布的2018财年上半年财报中即批准此点,2017使驻扎第四的使驻扎,出货量在同卵双胞个月衰退期。,忙季货差,首要使生根奇纳钢厂净值红利率较好及限产,在那附近繁衍对高大量使有凹陷的询问,FMG铁矿档次在56%~59%就。,超越90%是销往奇纳的矿石,依据,奇纳的低档次矿石的询问形成了很大的打击。,使掉转船头FMG委托量增加,同时市集价钱也衰退期。,FMG密谋在当年后半时繁衍矿石档次,但资源禀赋不足甜水谷和宁静甜水里弗瓦利。,条件加法运算优质汽水的供应,它的总堆积起来将加法运算。。宁静中小庄园住宅反对票给人以希望的,在引起价钱继续缩水的境况下,地图集的出货量在2018上半年急剧衰退期。,销货收益衰退期,沃金纳达比斯矿区停播,对其在2018残渣财年铁矿石发运量将产生效果,地图集2018财年C1本钱估计为37-39澳元,估计其到奇纳的完整本钱近亲40一元纸币,而3月20日青岛港地图集粉矿的价钱为277元/湿吨,无税转猛然弓背跃起,可以看出,在眼前的价钱下,地图集矿产生减少情势。。金钱豹掷骰,FMG是全部的庄园住宅极小值的本钱。,结果却,鉴于对低档次矿石的询问很差,敝不得不尝试。,地图集是澳洲人第四的大矿,紧接两陀和Roy Hill。,中小型庄园住宅本钱平面,但在眼前的性伙伴下,红利的拮据也越来越大。,并开端关店使有凹陷,宁静中小庄园住宅性伙伴严峻,拿 ... 来说,低价钱继续在下面40猛然弓背跃起。,后半时上半年或一矿开端停产,届期,低大量使有凹陷的委托量将增加。,轻泻剂全部的铁矿石供过于求的成绩。

  材料原点:Mysteel、方正中期研究生      

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  三。增加周围压力下的国际产量

  国际矿石产量首要受两个混乱的效果:本人是价钱,二是周围保护。从MyLub人口普查范本矿,自2014以后,国际庄园住宅产量本钱一向在衰退期。,执政的完整本钱在500元以下的庄园住宅占比由2014年的下方的2016年的,近71%的铁矿石总本钱在下面600元。,2104,这只占24%。,能胜任2017年6月家的铁精粉完整本钱约为450元/吨,62%级使有凹陷的本钱约为56猛然弓背跃起。,依据,从本钱的角度风景,它变动从而产生断层效果的首要混乱。,眼前,效果庄园住宅产量的首要混乱是周围混乱。。2017年以后,对国际庄园住宅的周围效果,国际庄园住宅生产充其量的输出率衰退期,2018年3月,衰退期到了5。,而去岁同步性70%,国际战利品平均数的日收割也由10000吨增加。,衰退期1。河北在2017重行装修了1170个野外矿。,2018年将继续投掷野外庄园住宅染污吃水变硬专项行为,对1024个环保不达标有证野外庄园住宅停止变硬,在1-2个月内,国际矿石一年一年地增长,历经11个月。,周围保护对我国矿石产量的效果,结果却,国际矿石收割的衰退期将轻泻剂生产充其量的过剩。,在周围执行中需求一下子看到的效果依序排列。。

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  三、库存——海湾钢厂的增减

  明升国际首要有两使分裂,一是港股,二是钢铁厂库存。从2016年以后,海湾库存可继续增长,但铁矿石价钱高入仓,实践效果不猛烈地,这首要是鉴于库存从总堆积起来逐步使改变方向。,海湾优质矿石库存是铁矿石价钱的调。;对立于港股,钢铁厂库存更与铁矿石价钱使关心,更确切地说,钢厂军需品的节奏有很大的效果。,从眼前的库存境况,海湾库存高举行开幕典礼,高档次矿石的面积逐步加法运算。,但钢铁厂库存对立较低,遏制的询问最决心要被释放令。,鼓风炉收割的加法运算也将下掷钢厂减产。,因而在两个使驻扎继,铁矿石询问无望减轻,价钱下跌后有能够篮板球。,结果却,提高间隔将受到海湾优质矿石的挤压。。

  面积为1。高档次、高档次矿石逐步增加

  海湾库存是庄园住宅与钢铁毫英寸斯的要紧关系,普通作为蓄积,可以起到帮忙交易境况找头的功能。,但就眼前就,它无法翻转交易境况。,特殊是铁矿石。2016年终以后,跟随铁矿石涨价,国际海湾库存也下跌了一百,那么它继续加法运算,但铁矿石的价钱一向在波涛和衰退期。。高库存已变成合格的情势,机构性成绩始于2017年9月,集料变动从而产生断层效果价钱的要紧混乱,结果却偶然充任借口。进入2018,海湾库存可继续增长,春节后的另外的个星期轻蔑地衰退期后,,3月16日45个海湾集料为15个,万吨,年终加法运算一万吨,增幅,2017年同步性增量为1743万吨,从每日平均数的,年终,平均数的一万吨。,少于去岁同步性的百万吨,钢厂有限的事物产量对其效果很大。钢厂使受欢迎工程的使受欢迎与增加,这是铁矿石节后的的大跌倒。,事先,近1亿吨港股详尽阐述了要紧功能。,注重优质矿石的使受欢迎,从MyLoad的音讯计算,眼前人口普查的12个海湾澳巴高品矿占比已由2017年12月的增至3月中旬的,增长更猛烈地,优质澳洲人粉和巴西粉矿库存近亲,在前凝结货中,敝提到高溢价使掉转船头了,思索2018年度四大庄园住宅预调,U 形钉商品的供应量仍将加法运算。,敝复杂地域别了MySt62%的铁矿石价钱和O的面积。,二者经过的负互插更猛烈地。,除此之外,从高、低引起的价钱特色可以看出。,2017年9月65%与58%的价差高地的为一元纸币,此刻铁矿石有环绕篮板球。,但进入20182月铁矿石再次篮板球时,主力非但弱于去岁菊月,高价差降到了猛然弓背跃起,同时间,钢厂出口结块矿档次繁衍。,条件2017年2月的高点不足9月是使生根外矿并未反映所致,而2018年2月则表明高品矿供应的预付已使机构性成绩对矿价的效果削弱,贴近的预期,本国庄园住宅执行财务密谋,高大量引起供应的加法运算将继续削弱这点。,加热季后,鼓风炉将重行产量。,同时,钢的高红利也会效果矿石档次。。终极,将加法运算集料成绩的效果,近1亿吨铁矿石将被遏制为铁矿石。,提高链路间隔被紧缩。

  材料原点:Wind、方正中期研究生          

  材料原点:Mysteel、方正中期研究生     

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  2.钢厂明升国际平面关怀补库行情

  以及海湾库存,钢铁厂库存也更要紧,从人口普查的角度,出口矿石的总计和铁矿石的价钱较高。。受采暖季产量限度局限的效果,后来去岁冬令以后,钢厂实践采购物量平面,春节前夕,本人钢铁厂将执行集中制。,卖好春节的需求,从大中型奇纳钢铁毫英寸斯对立的与人约会,在春节前夕,就是在次月中旬,到了白昼。,2017(按太阴历)同步性为35天。,相异严厉地,但由于在2017缺少停止有限的事物的产量。,依据,眼前的库存程度必然要猛烈地在下面TH。,从战利品钢中出口结块矿的日耗量计算,2018年的库存仅相当于2017年同步性的天,增加了。春节后的消耗,节后的首周对立库存即降为25天,但限量还缺少完毕,同时,炼钢业剪短询问疲软的,钢铁厂不急着商定图书出租处,市场占有率继续回落,到3月中旬,曾经增加到23天。,这一天到晚顶替去岁的一天到晚。,去岁同步性为28天。,一年一年地增加幅为46%,可以看出,钢铁厂库存较低。。相对库存音讯不高,2018年春节前Mysteel人口普查的范本钢厂两周出口结块矿库存为万吨,在2017的同卵双胞时间,它是一万吨。,增加,但受有限的事物产出效果的职责更为猛烈地。,河北、山东异地的跌幅使分开为23%。。节后的,钢厂结块矿总存货水准增加到一万吨,一年一年地增加,看河北、山东股市跌幅仍较大,使分开为和,那么从副刊的节奏,较比缓行,春节事先,库存集料增加了十。,河北地域小增11万吨,山东地域增加了数万吨。,等等的人或物职责都在继承和衰退期。。从钢铁厂库存,鉴于采暖季的延伸,钢铁询问苏醒乏力,邮政储蓄钢铁厂的热忱很低,由于结果日期的完毕,并从1-2个月的微观音讯,钢铁询问大幅衰退期能够反对票猛烈地。,依据,推延的询问也将被释放令。,黄金四表现,在那附近使钢厂的连接敷衍,跟随钢屑价钱的下跌,铁矿石的置换量将加法运算。,使有凹陷的价钱正急剧装束,若非将面对本人成绩。,但篮板球间隔或被港股把持键。

  材料原点:Wind、方正中期研究生             

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  材料原点:Wind、方正中期研究生                 材料原点:Wind、方正中期研究生

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  四、钢铁厂对炼钢业询问的询问

  询问担任外场员,首要从微观和微观两个担任外场员停止辨析,微观上,首要包含保险单。、实体、投入及宁静音讯,从微观的角度看,应注重产量。、炼钢业询问、鼓风炉举动与铁矿石每日费用。全部看,高音的使驻扎询问对立疲弱,它有春节的效果。,这亦自2017过冬以后的高音的次。,春节事先,产量结果日期的完毕,两倍代表大会的传唤变高了周围保护的力度。,南的的气候也效果了钢DEM的回复加速。,依据,高音的使驻扎铁矿石询问量很低。,供应方海湾的高库存使掉转船头了急剧衰退期。。

  1。微观的:实体投入音讯不变典型本质上衰退期

  微观效果首要表现在炼钢业上。,那么经过钢铁对铁矿石停止电导。实体和基础设施是炼钢业的首要询问面,基础设施需求不变,俗人动摇较小,依据,实体交易境况动摇对炼钢业询问的效果是。2017年以后,实体交易境况的调控效应逐步表现,住房市集增长继续衰退期,进入2018,1-2个月的累计升压速度曾经衰退期。,近29个月的极小值值;从历史音讯,投入和新建工程拖湿6个月摆布,但投入缺少受到领地交易的倒退。,但新的开端走正衰退期,直到2018年2月,同比加速也有所衰退期,这亦自2016以后的极小值值。,同步性,征地面积升压速度再次产生找头。,但投入升压速度从7%继承到,高地的值近33个月,但投入首要是新的。、体格与领地收买的效果,鉴于领地采购费的实践支出,它将滞后于领地。,1-2个月的投入增长声势仍然非常。,在此计算的按照,3月和4月实体投入仍面对较大下至压力。但由于2018年仍有580万套的棚改密谋,最好的29万比609万套低2017,依据,实体投入大幅衰退期能够会更小。,交易境况新的开端将加法运算或繁衍。依据,炼钢业的实体询问将下滑,但对立饵。,悬崖的抛能够更小。。

  另一点是基础设施。,这是在年度公报中提到的。,就把持得第二名政府官员负债的思索,资金投入下至压力高于实体投入,眼前1-2月基本建设投入加速音讯并未颁布,但估计该典型无充其量的的给人以希望的。,执政的电力、发情、燃气、供水系统和供水系统投入增长大幅衰退期,不含前述的定量的投入加速回落,因而基础设施投入衰退期了1-2。,预算赤字率衰退期到,2018对基础设施投入的压力。

  材料原点:Wind、方正中期研究生            

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  2。保险单:环保任务将继续一年

  微观关怀的另一点是周围保护。,2017年过冬开端的采暖季限产关于铁矿石询问效果较大,Mysteel某结块厂结块矿每日费配药辨析,河北、Shandong等地的没落更大。春节事先,以及3月15日的必然的城市,剩的有限的事物产量城市将面对再产量。,但受到表面混乱的效果,如两倍代表大会,采暖季延伸,繁衍工夫敷衍了。,同时,姓、姓等地起草了非主峰季产量密谋,工夫是3月14日,16-11个月,进展。,这是周围保护的闭合弧形的。,贯串一年一度。钢收割从1-2月加法运算到当年,炼钢业陷落有限的事物的限量,依据,为晚上的产量密谋对钢铁产量的效果很大。,那从供应上看对钢价利多反对票猛烈地,限定价格后交易境况行情将佃户租种的土地镇静。;但有限的事物的产量对铁矿石的效果是对立的。,无论是结块机的限度局限不狂暴的Y的限度局限,买到这些都将效果铁矿石的询问。,从首要城市的结块矿日常消耗境况可以看出。,依据2018年贯串一年一度的环保限产关于铁矿石价钱结较比猛烈地,值当关怀。

  三。微观的:环保限产把持键复产补库敷衍

  2017年,秋过冬空气染污的管理,头等现在的了采暖季在“2+26”个城市停止限产,重心城市限收割50%,鼓风炉产量率的走得快衰退期,春节事先,结果日期近亲端。,但传唤两倍代表大会将变高周围保护。,武安全钢毫英寸斯停产,十足结块机在姓停播。,已开办的钢铁厂生产充其量的输出率,眼前,它曾经触觉了历史的低点。,不含突然跌倒或落下充其量的的输出率也为RUDU。,从范本钢厂计算结块矿每日费配药,采暖尚早由70万吨/天下方的53万吨/天,春节事先,受河北使分裂地域产量限度局限的效果,继续衰退期到47万吨/天,眼前,采暖季前已衰退期了19%。,河北、山东在两个得第二名都有较大的衰退期。,使分开为35%和15%,江苏、贵州、天津等地,因而在限量的止境,鼓风炉复合产量节奏将变成调,出口结块矿每日费配药的繁衍,从眼前的库存风景,钢厂将停止补货。。姓地域颁布了非采暖季主峰产量密谋。,该密谋仅限于主城区15%的京德勒西南钢铁。,等等的人或物县市仅限于10%。,总共244天,鼓风炉炼铁生产充其量的错峰产量全部财产的移交万吨,2018年2月杪在全国范围内日均通井收割为19万吨,姓的产量限度局限效果日均收割。块钢铁公司毫英寸斯估计在AP开端投产。,钢铁和矿引起价钱在高音的使驻扎的倒塌继下跌,估计界限询问的启动将鞭策钢铁询问。,而且促进钢厂维修服务,依据两个使驻扎铁矿石,可能的选择变高钢的力量,变高钢的力量。

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  材料原点:Wind、方正中期研究生          

  五、铁矿石供需平衡密谋进度表

  材料原点:Wind、Mysteel、公司财务报告、方正中期研究生

  供需平衡密谋进度表显示,2018年,铁矿石供应过剩将继续被接受。本国庄园住宅收割将继续继承,特殊是,因为t的高档次矿石送量的加法运算。,而询问侧的国际钢铁生产充其量的已进入海洋上的区。,继续促进是很沉重地的。,周围保护和限产正火将佃户租种的土地D。分月风景,受春节和采暖季效果的1-2个月,产量和产量的小排列衰退期,进展鼓风炉推延产量,通井收割无望回落。,非生产季节铁矿石出口无望增加,明升国际集料增幅膨胀物。进入两个使驻扎,跟随供暖季的完毕,鼓风炉的双重产量将加法运算鼓风炉的收割。,铁矿石询问更妥,但季性效果外面的矿委托削弱,铁矿石出口将加法运算,鉴于周围的效果,国际收割本质上繁衍。,但跟随气候的找头,气候会继续继承。,两使驻扎供需集料无望轻泻剂,库存增量弧形的比也将增加。。

  六、技术辨析

  外形,铁矿石在波C波的调停中,依据,为晚上的仍在下至间隔。。

  看太阳线,两个小机构在的能够性,从盘旋约简盘旋开端C波。,动量的观察可以是C波(3)。,

  另本人是B波D。,仍在准备妥蓝色撑线批准。

  七、国际主流机构铁矿石价钱预测

  从彭博人口普查音讯,2018的两个使驻扎,国际金融机构的中位数预测为65猛然弓背跃起。,平均数的67猛然弓背跃起。,高地的限额是85猛然弓背跃起。,极小值限额是56猛然弓背跃起。,全部风景技术维护。

  八、交易境况前景及经纪提议

  二使驻扎,四月在全国范围内钢铁厂产量根本完毕,鼓风炉复合产量将繁衍日耗量,在眼前的22天库存中,有询问补充的。,结果却,补货的力气仍然在于询问和价钱。。从年终的微观音讯,短期询问,除掉表面妨碍睡眠混乱后,期望迅速完成释放令,但高音的使驻扎钢铁存货水准太高,需求工夫互换,依据炼钢业价钱篮板球或敷衍至5月。,事先,铁矿石价钱也会跟随钢铁价钱的下跌而令人敬畏的。,但亿吨港仍有继承水流。,同时繁衍优质矿石,将紧缩铁矿石篮板球间隔,估计高音的使驻扎将是铁闽的高点,二使驻扎将在弱势装束后篮板球,PRI 62%典型将回到70猛然弓背跃起,U 形钉商品期货价钱高达520元/吨,那么跟随补充的的完毕,库存压力将占优势的交易境况,条件宏缺少超前机能,既然我的价钱会下跌。。

  举动上,1805及1809合约在430元邻近绣线菊属植物轻仓预调多单,那么篮板球至450元,并继续加法运算。,在520摆布时,应在意微观和微观音讯的找头。,条件缺少更改,则可以列出空列表。,同时,炼钢业价钱走势具有较强的导向功能。,应特殊在意举动。套利上,从供求平衡密谋进度表,超越5、9价钱差是个符合公认准则的的选择。,但传送管理将从菊月起互换。,因而在意获名次,同时,你可以做到9就。、1价钱特色。

  方正中期

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责任编辑:宋鹏